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    但斌:虧損產品不收管理費旗下私募營收或銳減1億

    2022-02-25 00:00  來源:證券時報電子報

        在私募產品虧損加劇背景下,又有頭部私募出手以穩定投資者信心。昨日,知名私募基金經理但斌發文稱,上周和股東開會決定,東方港灣的所有累計凈值低于1元的產品將不再收取管理費,待凈值回升至1元以上再收取。

        但斌表示,這一決定將會使公司的收入減少近1億元,給經營帶來壓力。

        私募排排網數據顯示,但斌旗下共有72只展示業績的產品凈值低于1元,其中有29只產品低于0.8元,即目前浮虧超過20%。

        收入將銳減1億

        新年以來,受市場低迷影響,私募類產品凈值大幅下跌,管理、運營和投資壓力均顯著加大。

        就在一周前,百億量化私募赫富投資旗下產品觸及預警線,該私募宣布此產品凈值回到1元之前將不再收取管理費用,但斌則將不收管理費范圍擴大至所有累計凈值低于1元的產品。

        但斌發文稱,東方港灣已成立18年,經歷了2008年經濟危機、白酒危機、2015年股市大幅下跌等,總體上取得了一些成績,但從2021年春節后至今,東方港灣的A股與港股投資沒有做好,這讓他非常揪心。

        “上周和股東開會,決定東方港灣所有累計凈值低于1元的產品不再收取管理費,待凈值回升1元以上再收取。”但斌表示,“這一決定將會使公司的收入減少近1億元,給公司經營帶來壓力。但在困難時刻,我們希望與客戶一起共渡難關。”

        私募排排網研究主管劉有華表示,免收管理費彰顯私募管理人負責的態度,在行情不好投資者出現虧損,持有信心受創的情況下,私募管理人通過免收管理費讓利給投資者,體現了私募管理人希望與投資者共渡難關的決心,同時也會增強投資者堅定持有的信心,避免恐慌性贖回而損壞持有人利益。

        早在2月11日,但斌就在微博發聲,“目前我們產品都有做好相應風控,凈值相對維穩,我和交易部始終保持謹慎應對,目前震蕩行情下市場恐慌情緒較多。”

        還有行業人士表示,作為頭部百億私募,但斌不收管理費的決定或會改變行業生態,即私募產品不賺錢時就不收管理費。

        私募投資壓力驟增

        私募排排網數據顯示,但斌旗下共有72只展示業績的產品凈值低于1元。從產品成立時間來看,不少都是2020年底和2021年初,東方港灣的管理規模一度高達400億元。當時不少股票都處于歷史高位附近,但斌在建倉后,產品凈值一直表現不佳,到今年更是大幅下跌,客戶和渠道方面的壓力頗大。

        按照但斌過往投資風格,重倉的可能是茅臺、騰訊一類大藍籌。本周以來茅臺跌破1800元,騰訊本周也大跌8.77%,即本周但斌產品的凈值可能繼續下跌,投資者持有壓力加劇。

        興業證券在最新的研報中認為,預計2021年茅臺收入增速11.2%左右,連續第二年中低速增長。2021年茅臺酒基酒產量5.65萬噸左右,原定擴產計劃已順利完成。根據基酒-成品酒關系測算,預計2022年茅臺酒可供銷量約3.9萬噸上下,同比增速有望實現大個位數乃至雙位數。在量增有保障、營銷體制優化及產品結構升級的合力之下,預計茅臺順利走出2020年至2021年構筑的增速U形底,2022年起步入加速發展新階段。

        雖然茅臺在A股中備受關注,但估值卻一直高居不下,目前股價跌至1764.11元,估值依然達44倍,若要回到2500元的高位,投資者仍需要等待一段時間。

        據了解,為了防范風險,不少私募基金產品都設立了預警線與止損線。不同策略的私募基金,預警線與止損線并不相同。以股票多頭私募為例,比較常見的是,0.8元為預警線,0.7元為止損線。

        截至1月底,已有1131只私募基金跌破傳統預警線,即凈值跌破0.8元,其中11家百億私募的84只基金中招。另有460只私募基金跌破止損線,即最新凈值低于0.7元。

        隨著市場的進一步波動,私募們的投資壓力明顯加大,不少產品在月底或將觸及預警線和清盤線。

    -證券日報網
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