定增補充流動性案例日漸增多 大股東及關聯方包銷成亮點

    本報記者 吳奕萱 鄔霽霞

    今年以來，A股定增市場暖意融融。據東方財富Choice數據顯示，截至3月22日記者發稿，已有超過100家上市公司發布定增預案。從定增目的來看，項目融資是上市公司定增的主要目的，但仍有多家公司直接宣布將募集資金全部用于補充流動資金。

    對此，浙江大學管理學院特聘教授錢向勁在接受《證券日報》采訪時表示：“上市公司定增補充流動性往往被視為‘補血’，短期內可以降低公司負債水平，未來一旦有項目投資或資本運作的需要，該筆資金亦可發揮作用。”

    定增補充流動性案例日漸增多

    3月22日，因公布定增預案，太平鳥以20.20元/股開盤，盤中觸及漲停。截至收盤，太平鳥上漲5.75%，報21.14元/股，最新市值100.7億元。

    根據定增預案，太平鳥本次發行對象為公司控股股東太平鳥集團的全資子公司寧波禾樂投資有限責任公司（以下簡稱“禾樂投資”），擬發行股票數量不低于4705.88萬股且不超過5882.35萬股，擬募集資金總額不低于8億元（含本數）且不超過10億元（含本數），扣除相關發行費用后，全部用于補充流動資金。

    太平鳥相關負責人向《證券日報》記者表示：“本次發行有利于優化資本結構、提高償債能力、降低財務風險。同時，募集資金到位有助于夯實公司的業務發展基礎，增強公司主營業務競爭力和盈利能力。另外，也彰顯了控股股東對服裝行業以及公司未來發展前景的堅定信心。”

    事實上，太平鳥并非個例，今年以來還有天祿科技、飛鹿股份、時空科技等12家A股上市公司公布了定增預案，將募集資金全部用于補充流動資金。此外，除上述13家公司外，在今年發布定增預案的上市公司中，有70家上市公司在募資用途中提到“補充流動資金”。

    “目前來看，上市公司定增補充流動性的原因是多方面的，但主要還是資金的短期即時需求，需要資金補充和滿足來支持公司相應的規劃和發展。”Co-Found智庫秘書長張新元在接受《證券日報》記者采訪時表示：“定增補充流動性的優勢主要有以下幾點。第一，募資速度快，募資周期相對較短，相比其他融資方式，可以更快滿足企業的資金需求。第二，募資成本相對較低，募集資金的手續費和其他費用也相對較低。第三，募集資金的靈活性更高，可以根據公司的實際需要靈活調整融資方式計劃。第四，定增補充流動性融資對公司財務結構的影響和壓力相對較小。”

    大股東及關聯方包銷成亮點

    仔細翻閱各家公司定增預案可知，眾多上市公司大股東或其關聯方皆積極參與、豪情出手。在發行價格上，則多“搭配”鎖價定增機制，以平抑交易風險，增厚資金“安全墊”。

    1月3日，富春環保發布定增預案，擬非公開發行股票不超過2.60億股，預計募資金額不超過8.8億元，并由公司控股股東市政集團一力“包圓”。發行價格上，富春環保本次定增以公司董事會決議公告日為定價基準日，在此基礎上折價20%，將最終發行價格鎖定為4.53元/股。

    從融資背景來看，節能環保產業的市場規模不斷擴大，加上國家政策支持熱電聯產行業發展，對于身處其中的富春環保而言，充足的資金供應無疑是其擴大業務規模、提升營運效率的必要條件。

    除了提振市場信心外，為公司發展“輸血”更成為大股東包攬定增的直接用意。富春環保表示，通過本次定增可在一定程度上降低公司資產負債率水平，同時改善流動比率和速動比率等償債指標，有利于公司優化資本結構，提高風險抵御能力，進而提升盈利能力與經營穩健性，實現公司的可持續發展。

    無獨有偶，天祿科技、時空科技等多家上市公司定增方案的發行對象名單中，也有大股東或其關聯方的身影閃現。例如天祿科技3月17日披露的定增方案顯示，公司擬以16.34元/股的價格發行不超過900萬股股份，募集資金不超過1.47億元用于補充流動資金，該定增方案的認購方只有1名，即天祿科技的控股股東、實際控制人之一梅坦。

    大股東及關聯方拿出真金白銀參與定增，透露出什么信號呢？一位不愿具名的機構人士向《證券日報》記者表示：“這透露其對于公司的長遠發展、未來效益和對管理層內部給予堅定支持的信心。這也表明了大股東愿意與公司長期共同發展的決心并愿意承擔責任。同時，大股東及關聯方參與定增也向外界說明了該公司的發展方向和管理層策略也得到了大股東的認可和支持。”

（編輯 袁元）