今日，降準落地！釋放超5000億元資金，對股市債市有何影響？

    本報記者 韓昱

    3月27日，央行降準正式實施。中國人民銀行此前公告，為推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務實體經濟水平，保持銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。

    本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。從業內分析的總體情況看，本次降準預計將釋放超5000億元的長期資金。

    中國民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年前兩個月我國主要經濟指標呈現回升向好走勢，但整體復蘇基礎尚不穩固，需要貨幣、財政等政策繼續協同發力。為更好引導金融機構加大對實體經濟的支持、緩解年初以來銀行缺長錢的壓力、配合財政前置發力，以及穩定市場預期等，央行在加大MLF超額續作的同時，繼續通過降準來釋放中長期流動性、提振信心，以鞏固經濟回穩向上態勢和銀行業平穩運行。此次降準0.25個百分點，預計可釋放低成本資金5000至6000億元，推動銀行負債成本下降60億元左右。

    在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，本次降準為全面降準，估計將向銀行體系釋放長期資金5000至5300億元，同時每年為銀行節約成本56億元至60億元。

    “本次降準落地后釋放的中長期流動性大約在5000億元左右”，中信證券首席經濟學家明明也告訴記者。

    談及本次降準將給股市、債市帶來哪些影響，明明進一步表示，對于股市而言，由于本次降準的主要目的在于補充銀行中長期流動性，考慮到其0.25個百分點的幅度，以及信貸高增對于銀行中長期流動性的持續消耗，預計流動性向股市外溢的空間較小，短期利多有限。不過，在中長期視角下，降準有助于經濟基本面景氣回升，或對股市存在一定利好。

    民生證券研報則分析稱，當前時點的降準有修復市場預期、鞏固經濟復蘇態勢的意圖，預計其對資本市場定價影響或更多體現為抬升風險偏好，利好股市。

    對于債市而言，明明認為，降準資金落地將有助于補充流動性，對沖季末緊資金壓力，預計資金面春節以來持續高位寬幅波動的格局將有所緩和，后續將對債市形成一定利好。短期來看，降準資金釋放超儲后短端利率和存單利率或存在一定下行空間，長端利率走勢則需更多關注基本面修復成色等因素。

（編輯 白寶玉）